Film laga kolosal penuh intrik politik Shadow menghadirkan kisah perebutan kekuasaan, pengkhianatan, dan identitas tersembunyi di tengah perang dua kerajaan.

Cerita berlatar di era fiktif ketika Kerajaan Pei kehilangan Prefektur Jing, wilayah strategis yang direbut Kerajaan Yan setelah Jenderal Ziyu kalah duel melawan Jenderal Yang Cang. Raja Pei murka karena Ziyu bertindak tanpa izin dan menghukumnya di depan istana. Demi menjaga hubungan politik, sang raja bahkan rela menikahkan adiknya, Qingping, dengan putra musuh, Yang Ping.

Namun ternyata, sosok "Ziyu" yang terlihat di istana hanyalah seorang bayangan bernama Jingzhou. Ziyu asli sebenarnya terluka parah dan bersembunyi sambil mempersiapkan rencana balas dendam. Jingzhou, yang memiliki wajah sangat mirip dengannya, diculik sejak kecil dan dilatih menjadi pengganti rahasia. Hanya Ziyu dan istrinya, Xiaoai, yang mengetahui kebenaran itu.

Ziyu lalu merancang strategi untuk merebut kembali Prefektur Jing dengan memanfaatkan Jingzhou sebagai umpan dalam duel melawan Yang Cang. Demi memenangkan pertarungan, Xiaoai melatih Jingzhou menggunakan teknik bertarung yang lebih lembut dan luwes memakai payung besi, sebagai penyeimbang gaya brutal lawannya.

Di balik rencana tersebut, intrik politik di kerajaan makin memanas. Raja Pei dianggap pengecut karena tunduk pada penghinaan Kerajaan Yan, hingga Jenderal Tian Zhan memilih mundur dari istana. Namun diam-diam, ia ikut membantu rencana Ziyu bersama 100 tahanan bersenjata.

Puncak cerita terjadi dalam duel di atas platform terapung. Sementara Jingzhou bertarung melawan Yang Cang, pasukan rahasia menyusup ke Prefektur Jing. Pertarungan berdarah pun tak terhindarkan. Qingping bahkan rela mengorbankan nyawanya demi membunuh Yang Ping. Di saat terakhir, Jingzhou berhasil membalikkan keadaan dan membunuh Yang Cang dengan senjata payungnya.

Setelah kemenangan diraih, pengkhianatan baru muncul. Raja Pei ternyata mengetahui identitas asli Jingzhou dan ingin menjadikannya sebagai "Ziyu" yang baru. Namun situasi berubah kacau ketika Ziyu asli muncul dan membunuh sang raja. Jingzhou akhirnya melawan Ziyu dan membuatnya sekarat, lalu memanfaatkan keadaan untuk mengambil identitas Ziyu sepenuhnya.

Film ditutup dengan Jingzhou keluar sebagai "pahlawan" di depan pejabat kerajaan, sementara Xiaoai menyadari seluruh kebohongan yang baru saja terjadi dan harus memilih antara membongkar kebenaran atau menerima takdir baru itu.