
Lake lahir pada tanggal 14 November 1922 di Brooklyn, New York City. Ayahnya bernama Harry Eugene Ockelman, keturunan Jerman dan Irlandia, yang bekerja di perusahaan minyak. Namun, ayahnya meninggal dalam ledakan tanker minyak di Marcus Hook, Pennsylvania pada tahun 1932. Ibunya, Constance Frances Charlotta Trimble, keturunan Irlandia, kemudian menikah dengan Anthony Keane, seorang seniman surat kabar, dan Lake mulai menggunakan nama belakang Keane.
Lake menghabiskan masa kecilnya di Saranac Lake, New York, dan kemudian pindah ke Montreal, Quebec, Kanada, untuk bersekolah di Villa Maria, sebuah sekolah asrama Katolik khusus perempuan. Namun, ia diusir dari sekolah tersebut. Lake kemudian mengklaim bahwa ia pernah kuliah di Universitas McGill dan mengambil jurusan premed dengan niat menjadi seorang ahli bedah. Namun, klaim ini kemudian ia akui sebagai bohong. Lake kemudian meminta maaf kepada presiden Universitas McGill atas kebohongannya tersebut.
Karir Lake dimulai ketika ia pindah bersama keluarganya ke Beverly Hills, California pada tahun 1938. Ia kemudian bergabung dengan Bliss-Hayden School of Acting, sekolah akting milik MGM. Pada tahun 1939, Lake tampil dalam beberapa pertunjukan teater dan mendapatkan peran kecil dalam beberapa film. Namun, keberhasilan besar pertamanya datang pada tahun 1941 ketika ia mendapatkan peran utama dalam film I Wanted Wings. Film ini sukses besar dan membuat namanya dikenal luas. Lake dijuluki sebagai "penemuan tahun 1941" sebelum filmnya bahkan dirilis.
Namun, karir Lake mulai menurun pada akhir tahun 1940-an, sebagian karena masalah alkohol yang ia alami. Ia hanya membintangi satu film pada tahun 1950-an dan kemudian muncul sebagai bintang tamu dalam beberapa acara televisi. Pada tahun 1966, Lake kembali ke layar lebar dalam film Footsteps in the Snow, namun perannya tidak berhasil menghidupkan kembali karirnya. Lake juga menulis memoarnya yang berjudul Veronica: The Autobiography of Veronica Lake pada tahun 1970.
Sayangnya, Lake meninggal dunia pada usia 50 tahun pada bulan Juli 1973 akibat hepatitis dan cidera ginjal akut. Ia meninggalkan warisan sebagai salah satu ikon Hollywood pada era 1940-an dan 1950-an.